Ima edna interesna analiza na KPMG vo vrska so valuacijata na bankite.
More than US$1.5 trillion in dry powder remains and surplus cash may lead to higher valuations in 2021
home.kpmg
Tie naogjaat silna korelacija pomegju ROTE '21 i P/TBV (vo nasi uslovi ROE i P/B). Ako gi stavime nasite banki so momentalnite ceni i ROE (jas staviv so lansko, za da ne pravam proekcii za '21) doagjame deka tekovnite ceni se mnogu bliski do ocekuvanite.
Прегледај го приврзокот 309859
Problemot so momentalnite valuacii na nasite banki go gledam vo toa sto kaj nas bankite pravat nestandardno visoki dobivki. Prosecniot ROTE na evropskite banki e nekade 7%, a KMB i TNB imaat dvojno pogolem povrat. Prasanje e dali vakviot povrat e odrzliv vo slednite godini, zasto ako padne povratot na prosecniot za evropskite banki od 7% togas ocekuvaniot P/B bi padnal na 0,8 sto bi znacelo pad na cenite za recisi 50%. Od druga strana za da rasne cenata nad ovaa sega bi znacelo deka se ocekuva povratot da rasne nad 15% sto bi bilo malko verojatno.
Na kratko, ako bankite prodolzat da ostvaruvaat dobivki kako ovie od prethodnite nekolku godini, cenata na bankite bi ostanala nekade na ova nivo sto e sega, a prinos na sopstvenicite bi bila dividendata. Ako dobivkite se namalat (COVID, stagflacija, losi plasmani) togas cenata ke padne.